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| 優先股推出進入倒計時。證監會表示，《優先股試點管理辦法》去年12月份開始征求意見，證監會目前制定工作基本完成。對于哪些公司將率先試水發行優先股，多家券商認為，銀行、電力、交運、建筑、煤炭五大行業的大盤藍籌股有望率先試點。
優先股推出倒計時
近日，優先股再成A股市場熱門話題。
證監會新聞發言人3月14日表示，《優先股試點管理辦法》去年12月份開始征求意見，證監會目前制定工作基本完成。3月7日，證監會主席肖鋼在接受媒體采訪時也表示，優先股將“很快推出”，其中，公開發行部分選擇在上證50指數成分股中試點。
事實上，有關優先股試點工作的報道已經不絕于耳。此前有報道稱，銀行或可能率先試點，四大國有銀行的優先股競標工作已經開始，其中公開發行的優先股將暫時不包括轉股條款，?*⑿械撓畔裙稍蟣Ａ糇商蹩睢?
去年11月30日，國務院下發《關于開展優先股試點的指導意見》（簡稱《意見》），《意見》明確了證監會應加強與有關部門的協調配合，積極穩妥地組織開展優先股試點工作，并應根據公司法、證券法和本指導意見，制定并發布優先股試點的具體規定，指導證券自律組織完善相關業務規則。
此后，去年12月13日，證監會有關部門負責人就優先股試點答記者問，對《辦法》內容進行了較為詳盡的說明，并指出《辦法》是落實《意見》的重要配套文件，《辦法》共9章，70條，包括總則、優先股股東權利的行使、上市公司發行優先股、非上市公眾公司?*⑿杏畔裙傘⒔灰鬃眉暗羌墻崴恪⑿畔⑴�、回购託澧购重讬澧监管礀V┖頭稍鶉�、附则等�?
五大行業有望率先試水
對于哪些公司可能率先試水發行優先股，多家券商發布的研究報告得出的結論是，銀行、電力、交運、建筑、煤炭等行業的大盤藍籌股有望率先試點。
而這樣的結論也在盤面得到了體現。3月13日，銀行板塊全天表現穩健而強勢，除了中信銀行因為上一個交易日漲停而回調外，其余銀行股都“紅光滿面”。電力板塊走勢之強更加驚人，電力股幾乎全部上漲，豫能控股（001896）、漳澤電力（000767）、吉電股份（000875）甚至強勢漲停。
東莞證券研究報告稱，電力行業負債率普遍在70%~ 80%，一些企業甚至超過80%。由于電力企業負債率過高，融資困難較大，無論是直接融資還是間接融資，成本均較高。不過，電力企業估值低、分紅穩定的優點使其更容易成為優先股試點。整體而言，優先股對電力行業的影響偏樂觀，但同時要看到今年火電企業的盈利水平將回落，從而拖累電力企業的整體業績。
農業銀行董事會辦公室副主任張金華曾向媒體透露，公司目前有發行優先股的計劃，但具體條款將在優先股試點管理辦法發布后進行調整。考慮到公開發行必須付固定股息，但未來利率走勢很難判斷，所以公司比較傾向于浮動股息，采取?*⑿蟹絞劍婺２懷?00億元。公司發行優先股的主要目的是補充一級資本，也能打消市場對公司是否會從二級市場融資的顧慮，預計對公司股票估值有一定的幫助。
銀行股迎交易性機會
銀行股因為具有穩定分紅派息能力、估值較低且融資需求高等特性，被認為是優先股最佳試點對象。業界認為，在當前銀行股大面積破凈的背景下，優先股一旦發行有望增多銀行板塊的交易性機遇。
商業銀行發行優先股將有效緩解股權融資壓力，補充一級資本充足率。根據估算，全行業優先股發行規模大概在6000億元左右，發行同等實質的優先股較普通股對原有股東每股收益攤薄程度低6%-8%，預計優先股發行有望提升銀行業整體估值15%-20%。
有券商研究報告指出，優先股將利好大盤股，特別是金融行業和一些面臨兼并重組、行業結構調整的行業。發行優先股能顯著擴大券商業務范圍，而且還將給保險（放心保）（放心保）公司帶來新的投資渠道，使其在足夠長的期限內獲得穩定的分紅收益，提高投資收益的穩定性。而對銀行股來說，發行優先股也能打消市場對其是否會從二級市場融資的顧慮，對股票估值將有所幫助。因此，在A股市場不出現大的利空情況下，銀行股短期內或會保持強勢。
“各家銀行情況不一樣，有些比較迫切，四大行中有些僅是出于參與創新而已，比如建行就不迫切。”某國有大行人士稱，“實際發行最快也要等到下半年了，當然農行可能在上半年�！�
股民擔心優先股變相再融資
弱市背景下，股民都期待A股能迎來政策利好，但不少股民擔心，優先股將變相成為再融資的工具。
一位老股民向《投資快報》記者說：“發行優先股須支付利息，機構預估利息水平在6%-8%之間，這其實增加了公司的財務成本，股東權益減少。而且，優先股3年后可轉為普通股，未來在二級市場交易，那就等于是‘大非’�！�
也有網友認為，優先股與普通再融資在本質上是一樣的，對公司的業績沒有明顯的提振作用，市場可能會短期炒作一下，但不構成長期利好。
在成熟的證券市場上，股份公司一般可以發行普通股和優先股兩種類型的股票。其中優先股作為一種特殊的股票形式，是普通股的有益補充，但其會加大股票市場的供給或較大范圍的擴容。
機構分析認為，優先股是一把雙刃劍。利好方面，其一，利于部分藍籌股的抗壓穩定；其二，《優先股試點管理辦法》明確了公開發行的主體范圍，允許以回購普通股為目的的上市公司公開發行優先股，如此，二級市場局部的股票回購熱點或可期待。利空方面，根據《優先股試點管理辦法》，優先股鎖定3年后可轉為普通股，若可以在二級市場交易，那就相當于“變相”的大非，從這個角度講，對普通股東是利空。還有一點值得擔憂，企業債券年利率高至8%左右，優先股年收益業內預計為6%左右，如此，購買三年內不能兌現的優先股，機構的積極性不宜高估。
《投資快報》發自廣州 |
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