隨著新年后第一輪新股公開發(fā)行（IPO）開閘，市場開始擔憂資金面會否趨緊。本周一，交易所國債回購盤中突然走高，但隨后再度回落。昨日，交易所7天資金拆借（204007）劇烈波動，收盤仍下跌20.12%至年化利率3.99%，顯示借入打新資金并不困難。
據(jù)證監(jiān)會披露的信息，本周有寧波高發(fā)（603788）、愛迪爾（002740）及中文在線（300364）等總計22只新股面市。光大證券、中信證券等券商研究所預(yù)計，此番集中申購的累計凍結(jié)資金規(guī)模或在2萬億元以上。今日，就將有西部黃金（601069）等10只新股開始網(wǎng)上及網(wǎng)下申購，市場預(yù)計凍結(jié)資金量在1萬億元左右。
不過，業(yè)內(nèi)人士依據(jù)央行近期的定向操作軌跡作出大致判斷稱，IPO將不會對流動性實質(zhì)性形成擾動，管理層有意呵護于此。
值得注意的是，央行公開市場操作已經(jīng)連續(xù)13周暫停（不含元旦）。根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果，從去年12月中旬那一周至今，公開市場皆為流動性"零到期"，這意味著一旦出現(xiàn)資金需求沖擊，市場有可能出現(xiàn)流動性"枯竭"。
昨日午后，市場傳言此前央行操作的中期借貸便利（MLF）已經(jīng)到期，但央行已經(jīng)實施了續(xù)作。記者從部分國有大行及股份制銀行得到確認，本次續(xù)作投放規(guī)模在2800億元左右，主要是"一對一"面向中信、浦發(fā)等銀行。消息人士表示，目前市場形勢特殊，IPO集中出現(xiàn)，不續(xù)作可能會沖擊市場資金面，一定程度影響金融穩(wěn)定。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從元旦之后至今，每日成交最為活躍的隔夜質(zhì)押回購利率均呈現(xiàn)下跌之勢。該利率由去年12月31日3.7578%一路連續(xù)回落至昨日收盤的加權(quán)均值2.6364%，其間降幅達到112個基點。興業(yè)證券自營部門一位負責人表示，回購利率8連跌顯示央行等部門穩(wěn)定市場的意愿，這對于股市具有正面意義。
不過，未來過度寬松的流動性格局也不容易出現(xiàn)。中信證券宏觀分析師鄧海清指出，IPO對于市場的影響，可能會促使資金面更趨向于平衡態(tài)勢。過于寬松或者過于緊張，應(yīng)該都不太可能出現(xiàn)。同時，投資者對于流動性風險的防范意識也有所增強。
對于當前回購利率中長端期限處于低位，鄧海清認為，這與央行貨幣政策追求的目標有關(guān)。一般而言，央行更為關(guān)注國內(nèi)各類金融機構(gòu)的嚴重期限錯配及杠桿率高企等現(xiàn)象，因而當下的貨幣政策是以維護金融穩(wěn)定為目標，保持利率平坦化甚至倒掛，也可以促使金融機構(gòu)降杠桿。
廣發(fā)銀行金融市場部資深交易員顏巖告訴記者，銀行間市場資金維持寬松態(tài)勢，利率債券品種收益率多數(shù)下行。新年伊始，部分機構(gòu)的配置需求也有所提升，預(yù)計短時期內(nèi)這一態(tài)勢可能延續(xù)。
昨日公布的2014年12月份進出口數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)情況好于預(yù)期，或顯示經(jīng)濟有一定的企穩(wěn)跡象。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，貿(mào)易順差496億美元繼續(xù)在高位運行，在順差顯著收窄前，人民幣匯率或保持穩(wěn)定甚至小幅升值，難見貶值空間。"這有利于遏制熱錢流出，對國內(nèi)市場資金面也將形成正面影響。"他說。
|
